• Avec 502 opérations de M&A et un volume de transactions de près de 166,8 milliards de dollars, l’année de fusions et acquisitions 2025 a dépassé la précédente (2024: 464 transactions, pour un montant de 115,1 milliards de dollars), mais est restée légèrement en deçà des attentes des acteurs du marché.
• La plupart des opérations est à mettre au compte du secteur des télécommunications, des médias et de la technologie (TMT), tandis que le domaine pharmaceutique et des sciences de la vie a affiché le volume de transactions le plus élevé, avec environ 53,0 milliards de dollars.
• Le spin-off d’Amrize Ltd. par Holcim Ltd. pour un montant de 33,7 milliards de dollars a constitué la plus grosse transaction.
• À l’avenir, l’IA, la cyberrésilience et la préparation des entreprises (Readiness) décideront davantage du succès des transactions de M&A.

Avec 502 transactions et un volume de transactions de quelque 166,8 milliards de dollars, le marché suisse des M&A a affiché un solide résultat en 2025, dépassant ainsi les chiffres de l’année précédente dans un contexte économique toujours difficile. Les chiffres sont toutefois restés en deçà des attentes des acteurs du marché. Au vu des carnets de commande actuels, des perspectives économiques et de la retenue persistante de nombreuses entreprises, KPMG Deal Advisory prévoit une augmentation modérée de l’activité de M&A, induite notamment par une légère hausse du nombre de transactions, avec la participation de sociétés de Private Equity.

Le domaine TMT et le secteur pharmaceutique et des sciences de la vie dominent les dynamiques de marché

Totalisant 74 transactions et un volume global de 53,0 milliards de dollars, le secteur pharmaceutique et des sciences de la vie s’est imposé comme le principal moteur et a nettement dépassé les chiffres de l’année précédente (2024: 59 transactions; 40,7 milliards de dollars). Le domaine TMT s’est révélé pour sa part le plus actif, avec 84 opérations. Toutefois, le volume de transactions a nettement reculé pour atteindre 9,8 milliards de dollars, ce qui s’explique principalement par l’absence de très grosses transactions dans le sous-secteur des télécommunications.

En 2025, le secteur des biens industriels a chuté de la première à la troisième place et enregistré 72 opérations pour un volume de transactions de 8,8 milliards de dollars (2024: 84 opérations; 24,4 milliards de dollars). Le secteur du Private Equity, affichant 142 transactions et un volume de 46,2 milliards de dollars, a de nouveau montré une nouvelle fois dynamique et fait figure de pilier du marché suisse des M&A, avec une part de 28%.

Cinq très grosses opérations de M&A avec le spin-off d’Amrize en tête

En 2025, les cinq plus grosses transactions de M&A de l’année ont représenté environ USD 69,7 milliards, soit près de 40% du volume total de transactions. La plus grosse transaction de l’année est le spin-off de l’ancienne activité nord-américaine de Holcim Ltd., Amrize Ltd., pour un montant de 33,7 milliards de dollars.

À la deuxième place, on trouve l’acquisition d’Avidity Biosciences Inc. par Novartis AG pour 12,0 milliards de dollars, tandis que la fusion de Baloise Holding Ltd. avec Helvetia Holding AG, pour une valeur de transaction de USD 10,8 milliards, s’adjuge la troisième place. 

Les acheteurs suisses misent sur l’expansion à l’étranger

En 2025 également, les entreprises suisses sont restées des acteurs dynamiques sur le marché international: dans 225 cas, elles ont acquis des entreprises ou des participations étrangères, ce qui correspond à près de la moitié des transactions. «Grâce à leur forte liquidité et à leurs bilans solides, les entreprises suisses sont très bien positionnées sur ce plan en tant qu’acheteurs internationaux», explique Timo Knak. Sur la même période, les acheteurs étrangers ont acquis seulement 133 entreprises ou participations suisses, ce qui correspond à environ un quart de toutes les transactions.

Au nombre de 49, les pures transactions nationales sont reléguées au second plan. De plus, 95 transactions ont représenté environ 19% des opérations dans lesquelles des entreprises suisses faisaient figure de vendeurs et où des acheteurs étrangers étaient à la manœuvre.

Les facteurs technologiques domineront les transactions de M&A en 2026

KPMG prévoit une légère augmentation de l’activité de M&A en 2026. Par ailleurs, les facteurs technologiques devraient continuer à modeler le paysage des M&A, notamment par le biais de projets de numérisation dans le secteur TMT, qui influenceront fortement l’activité de transactions. «En 2026, l’évaluation de la résilience en matière d’IA et de cybersécurité ainsi que du niveau de préparation (readiness) correspondant sera un facteur de succès décisif pour toute transaction, et ces aspects devront être intégrés assez tôt dans la planification des opérations de M&A», explique Timo Knak. «Dans le contexte des incertitudes géopolitiques persistantes, une attention encore accrue sera par ailleurs portée aux perspectives de croissance et de rendement durables et prévisibles de l’entreprise ciblée.»