Les derniers résultats trimestriels montrent à quel point l’intelligence artificielle rayonne déjà sur l’économie traditionnelle. Outre les fabricants de semi-conducteurs, les constructeurs de machines, les groupes spécialisés dans les technologies énergétiques, les spécialistes du refroidissement, les sociétés immobilières et les banques en profitent également. Pour les investisseurs, l’univers de l’IA s’élargit, mais la dépendance vis-à-vis des plans d’investissement d’un petit nombre de grands groupes persiste.
Pendant longtemps, l’investissement dans l’IA a été principalement associé à Nvidia, aux puces mémoire, aux technologies réseau et aux grands fournisseurs de cloud. Cette vision s’avère de plus en plus réductrice. Un centre de données dédié à l’IA nécessite non seulement des processeurs puissants, mais aussi des engins de chantier, des installations de production d’électricité, des connexions au réseau, des systèmes de refroidissement, des terrains adaptés et des milliards de capitaux. Les résultats du deuxième trimestre 2026 illustrent la prochaine phase de ce boom: la poussée technologique se transforme en un cycle d’investissement à grande échelle qui touche des pans de plus en plus importants de l’économie réelle.
Du boom des puces électroniques au cycle d’investissement industriel
La construction de nouveaux centres de données se répercute sur les comptes des groupes industriels traditionnels. Chez Deere, le chiffre d’affaires de la division Construction & Forestry a augmenté de 18% par rapport à l’année précédente. Outre les programmes d’infrastructures publics aux Etats-Unis, la construction de centres de données dédiés à l’IA a également contribué à la demande. Caterpillar a annoncé une hausse de 35% de son chiffre d’affaires dans le secteur des engins de chantier. La division «Energy & Transportation» a progressé de 17%. Les ventes de grands générateurs et de turbines, utilisés notamment pour l’alimentation en énergie des centres de données, ont connu une évolution particulièrement dynamique.
Les investissements dans l’IA sont désormais suffisamment importants pour influencer même des groupes industriels largement diversifiés. Les investisseurs doivent toutefois faire la distinction: Deere et Caterpillar ne sont pas des valeurs purement liées à l’IA. L’agriculture, l’exploitation minière, le secteur de la construction et la conjoncture économique générale restent des moteurs importants des résultats.
L’électricité et le refroidissement deviennent des goulets d’étranglement
L’ampleur du développement de l’IA est particulièrement évidente en termes de besoins énergétiques. Au premier semestre 2026, GE Vernova a enregistré des commandes liées aux centres de données dépassant les 5 milliards de dollars, soit déjà plus du double du montant total de l’année 2025. Au total, les entrées de commandes ont augmenté de 88% en termes organiques au deuxième trimestre.
La demande est illustrée, par exemple, par le cas de Dominion Energy. Avec ses activités dans l’Etat de Virginie aux Etats-Unis, l’entreprise dessert l’un des plus grands marchés mondiaux de centres de données. Le résultat d’exploitation ajusté de cette division a augmenté de 22% pour atteindre 670 millions de dollars. La demande croissante en électricité des centres de données a largement contribué à cette croissance. L’électricité doit également être distribuée en toute sécurité. Eaton a augmenté son chiffre d’affaires lié aux centres de données d’environ 65%, tandis que les commandes dans ce domaine ont progressé d’environ 85%. L’entreprise fournit notamment des appareillages de commutation, des disjoncteurs et des systèmes de distribution électrique.
A cela s’ajoute le refroidissement: plus les serveurs sont puissants et installés de manière compacte, plus ils génèrent de chaleur. Chez Trane Technologies, les prises de commandes pour les systèmes de climatisation commerciaux en Amérique ont augmenté de 50%. Pour les installations de plus grande envergure, la hausse a atteint environ 130%. Le carnet de commandes total s’est élevé à 12,1 milliards de dollars, soit 70% de plus que l’année précédente.
Ainsi, des éléments de l’infrastructure de l’IA jusqu’alors peu pris en compte passent au premier plan. Dans le même temps, de nouveaux risques apparaissent: le manque de raccordements électriques, la lenteur des procédures d’autorisation et les capacités limitées du réseau peuvent retarder les projets. De plus, ce développement est gourmand en capitaux et sensible aux taux d’intérêt, à la réglementation et à la hausse des coûts de construction.
Des opportunités plus larges, des risques concentrés
Le boom de l’IA transforme également le marché immobilier. La société Digital Realty a augmenté son chiffre d’affaires trimestriel de 29% par rapport à l’année précédente. Cette société immobilière a signé de nouveaux contrats d’un volume annualisé de 307 millions de dollars et a atteint un portefeuille locatif record de 1,9 milliard de dollars. Lors des renouvellements de contrats, les loyers effectifs ont augmenté de 25,4%.
Les investisseurs privés se positionnent eux aussi. Chez Blackstone, neuf des dix investissements ayant enregistré la plus forte plus-value au deuxième trimestre étaient liés à l’IA. Parmi eux figuraient la plateforme de centres de données QTS et d’autres actifs d’infrastructure numérique. Les besoins de financement colossaux font également de l’IA un enjeu pour les banques. Goldman Sachs a augmenté ses revenus dans la banque d’investissement de 55% pour atteindre 3,4 milliards de dollars, sans toutefois présenter séparément la part liée à l’IA. Selon ses propres informations, Bank of America a levé près de 500 milliards de dollars de capitaux empruntés et propres depuis 2025 pour des entreprises liées à l’IA.
L’univers d’investissement lié à l’IA s’étend ainsi bien au-delà des actions technologiques. Cette diversité sectorielle ne doit toutefois pas être assimilée à une véritable diversification des risques. Les constructeurs de machines, les ingénieurs en électricité, les sociétés immobilières et les banques ont certes des modèles économiques différents. Mais une part croissante de leur demande supplémentaire dépend d’une même source: les plans d’expansion des hyperscalers, qui se chiffrent en milliards.
Si les grands groupes du cloud ralentissaient leurs investissements, plusieurs bénéficiaires supposés indépendants pourraient se retrouver simultanément sous pression. Les investisseurs devraient donc prêter attention non seulement au volume élevé des commandes, mais aussi à la valorisation, à la qualité du bilan, à la dépendance vis-à-vis de clients individuels et à la capacité à transformer la croissance en marges durables et en flux de trésorerie disponible.