Les marchés ont connu plusieurs brèves poussées de volatilité au cours de l’année écoulée, principalement liées aux préoccupations concernant les changements de politique et les disruptions liées à l’IA. Bien que nous restions constructifs à l’égard des actions américaines en 2026, nous reconnaissons que les niveaux de valorisation élevés actuels pourraient entraîner des à-coups similaires en cours de route. Les valorisations à elles seules ne déterminent pas la performance des marchés, mais des multiples élevés peuvent accroître la probabilité de corrections de l’ordre de 5 à 10% – des mouvements historiquement normaux, qui soulignent toutefois l’importance de la diversification et des couvertures au sein des portefeuilles.

Probabilité d’un repli du S&P 500 sur un an lorsque les valorisations sont élevées (%)

Amplitude du repli

Source: Bloomberg et Goldman Sachs Investment Strategy Group. Au 31 décembre 2025. Le graphique présente la fréquence historique des différentes amplitudes de replis (du pic au creux) du marché actions américain à tout moment sur une période d’un an. La probabilité de repli est conditionnée au fait que la valorisation des actions américaines se situe dans le 9e ou le 10e décile. «IA» signifie Intelligence artificielle. La diversification ne protège pas l’investisseur contre le risque de marché et ne garantit pas un profit. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne constituent pas une garantie des résultats à venir, lesquels peuvent varier. À des fins d’illustration uniquement. «Nous» désigne Goldman Sachs Asset Management.