Une lueur d’espoir à l’horizon – Perspectives placements de Raiffeisen

Matthias Geissbühler, Jeffrey Hochegger, Tobias Knoblich, Raiffeisen

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Un marathon, pas un sprint.

Une lueur d’espoir

Les vaccins contre le co­ronavirus devraient permettre de contrôler de mieux en mieux la pandémie dans le courant de l’année. La conjoncture mondiale connaîtra une embellie perceptible grâce aux mesures massives de stimulation fiscale et à la politique monétaire qui restera souple. Nous nous at­tendons à un taux de croissance économique d’environ 5% à l’échelle de la planète, une situation qui devrait également permettre aux entreprises de renouer avec les bénéfices.

Programmes infrastructurels

Nous nous attendons à des dépenses d’infrastructures supplémentaires à hauteur de plusieurs mil­liards dans le monde entier. Outre les projets d’infrastructures traditionnels, l’accent de ­ vrait notamment être mis sur la «durabilité», qui recouvre les énergies renouvelables mais aussi le transport ferroviaire et l’élimination des déchets. Les entreprises travaillant dans ces secteurs devraient profiter de l’envolée de l’activité.

Priorité à la qualité

Malgré des perspec­tives plus favorables, il ne faut pas oublier que l’endettement mondial a une fois de plus considérablement augmenté, et ce en raison de la crise de coronavirus. Les Etats, mais aussi de nombreuses entreprises, sont touchés. Nous recommandons donc de prêter une attention particulière à la qualité du bilan lors de la sélection de titres individuels. En 2021, les inves ­ tisseurs devraient favoriser les entreprises dont le bilan est solide et dont les modèles commerciaux ont résisté à l’épreuve des crises. Cette approche vaut tant pour les obligations que pour les actions.

Une large diversification

Comme nous pensons que la volatilité sera également importante pendant l’année en cours, nousmaintenons notre recommandation de large diversification dans différentes catégories de placement et de secteurs. Au regard d’une inflation en légère hausse, nous préférons les valeurs réelles aux valeurs nominales. Outre les actions, les fonds immobiliers suisses et l’or font également l’objet de notre préférence.

Ajustement de la SAA

Début 2021, nous avons légèrement ajusté l’allocation straté­gique à long terme du patrimoine (SAA) par souci d’optimisation et de simplification. Les catégories de placement Matières premières et Hedge Funds ont été supprimées des mandats  globaux. Aucun de ces deux segments n’était en mesure de répondre aux attentes tant en termes de rendement qu’en termes de proprié ­ tés de diversification. En contrepartie, la quote­part en actions est passée de 40% à 45%. L’or est lui aussi pondéré davantage sur le plan stratégique (5% contre 3%).

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