Les résultats électoraux changent la donne
Les événements politiques occupent régulièrement le devant de la scène financière. Elections, tensions géopolitiques ou décisions gouvernementales peuvent susciter des réactions importantes sur les marchés. Et pour cause, les élections américaines de mi-mandat du 3 novembre dernier en offrent une nouvelle illustration. En remportant le contrôle des deux chambres du Congrès, les démocrates ont modifié l’équilibre des pouvoirs à Washington. Dès janvier, le président Donald Trump devra composer avec une opposition renforcée, notamment sur les questions budgétaires et fiscales: une configuration qui pourrait influencer les orientations économiques des Etats-Unis. Pour les investisseuses et les investisseurs, ces évolutions soulèvent naturellement des interrogations. Cependant, les réactions immédiates des marchés ne reflètent pas nécessairement les conséquences économiques à long terme. Effectivement, les cours boursiers intègrent non seulement les décisions politiques mais également les anticipations des acteurs financiers. Une annonce peut ainsi provoquer des fluctuations importantes avant même que ses effets réels ne soient connus et, inversement, certaines décisions dont les conséquences paraissent limitées à court terme peuvent influencer durablement l’économie. Il est donc important de distinguer l’agitation politique des transformations économiques qui en découlent.
L’endettement public atteint des niveaux élevés dans plusieurs grandes économies. Une situation qui pose la question du financement des dépenses et de leur soutenabilité à long terme.
La dette publique au cœur des enjeux
Au-delà des échéances électorales, les décisions budgétaires constituent un facteur important pour les perspectives économiques. Dans de nombreux pays, les finances publiques sont sous pression. Le vieillissement démographique, les dépenses de défense ou encore les besoins d’investissement dans les infrastructures nécessitent des ressources considérables. En parallèle, l’endettement public atteint des niveaux élevés dans plusieurs grandes économies. Une situation qui pose la question du financement des dépenses et de leur soutenabilité à long terme. En effet, lorsque les Etats empruntent davantage, ils doivent convaincre les investisseuses et investisseurs de financer leur dette. Si ces derniers perçoivent une augmentation des risques, ils peuvent exiger des rendements obligataires plus élevés. Une telle évolution renchérit le coût du financement public mais peut également se répercuter sur les entreprises et les ménages. Des taux d’intérêt durablement élevés peuvent notamment freiner les investissements et la consommation, avec des conséquences sur la croissance économique. Les choix budgétaires influencent ainsi les marchés financiers bien au-delà des réactions immédiates aux annonces politiques. Toutefois, toutes les dépenses publiques ne produisent pas les mêmes effets. Les investissements dans les infrastructures, la formation ou l’innovation peuvent contribuer à améliorer la productivité et à renforcer le potentiel de croissance d’une économie. A l’inverse, une augmentation de la dette qui ne s’accompagne pas d’une amélioration des perspectives économiques peut fragiliser les finances publiques. L’enjeu réside donc autant dans la manière dont les ressources publiques sont utilisées que dans leur financement.
Les fondamentaux avant tout
Face à une actualité politique parfois mouvementée, la tentation d’adapter régulièrement son portefeuille peut être grande. Néanmoins, les décisions d’investissement ne devraient pas être dictées par les seuls évènements politiques. En effet, leurs performances dépendent de nombreux facteurs, parmi lesquels l’évolution des bénéfices des entreprises, l’inflation ou encore les décisions des banques centrales. Pour les personnes qui investissent, il est donc judicieux de privilégier une approche à long terme. Une diversification suffisante entre les différentes classes d’actifs, régions et secteurs permet de limiter certains risques, sans toutefois les éliminer. Si les décisions politiques méritent une attention particulière, elles ne doivent pas faire oublier l’essentiel: la solidité des entreprises et leur capacité à générer de la croissance sur la durée.