Il y a dix ans, l’idée de dépister un cancer à partir d’un échantillon sanguin, de cartographier le profil génétique d’une tumeur ou de concevoir un traitement personnalisé à l’aide de l’intelligence artificielle semblait relever de la science-fiction. Aujourd’hui, ces avancées sont en train d’être intégrées à la pratique clinique. Pour les investisseurs, cette évolution est primordiale: le secteur de la santé n’est plus uniquement un secteur défensif. C’est également l’une des principales plateformes d’innovation de la prochaine décennie.
Le secteur de la santé bénéficie à la fois d’une forte demande structurelle, d’innovations scientifiques et de valorisations favorables. Le vieillissement de la population mondiale et l’amélioration de l’accès aux soins continuent de soutenir la croissance à long terme, tandis que les percées dans des domaines tels que la génomique, l’intelligence artificielle et la médecine de précision redéfinissent les possibilités offertes par les soins de santé modernes. Après plusieurs années difficiles pour le secteur, ce cycle d’innovation se déroule maintenant dans un contexte de valorisation qui semble plus attrayant qu’il ne l’a été pendant la majeure partie de la dernière décennie.
Le secteur bénéficie également d’une solide assise financière, la capacité d’investissement des grands laboratoires pharmaceutiques dépassant 1500 milliards de dollars, ce qui offre un potentiel de soutien aux entreprises axées sur l’innovation par le biais de partenariats et d’acquisitions. La demande de soins de santé est également moins sensible aux cycles économiques que de nombreux autres segments du marché, car les personnes ont besoin de diagnostics et de traitements dans pratiquement toutes les circonstances.
Pourquoi investir dans l’oncologie
Au sein du secteur de la santé, l’oncologie reste l’un des segments thérapeutiques les plus importants et les plus actifs.
Le cancer constitue l’un des principaux défis médicaux de notre époque. Aux États-Unis, on estime qu’environ 38% de la population recevra un diagnostic de cancer au cours de sa vie, et le cancer reste l’une des principales causes de décès dans le monde. Parallèlement, l’oncologie attire une part proportionnellement importante des talents scientifiques, de la recherche clinique et des investissements du secteur privé.
Les progrès sont visibles. Les taux de survie à cinq ans face au cancer se sont considérablement améliorés depuis les années 1970, grâce à un dépistage plus précoce et plus efficace, et à des traitements plus ciblés. Rien qu’en 2025, la Food and Drug Administration (USFDA) des États-Unis a approuvé 19 nouveaux médicaments contre le cancer, 16 nouveaux tests de diagnostic et élargi les possibilités d’utilisation de traitements anticancéreux existants. Chaque autorisation de mise sur le marché peut élargir l’éventail des traitements disponibles. Pour les investisseurs, les avancées réglementaires peuvent également aider à identifier les entreprises qui se distinguent par leur expertise scientifique, disposent de portefeuilles de produits plus solides et présentent un potentiel de croissance à long terme plus clair. Chaque année, depuis le lancement de la stratégie en 2019 jusqu’à fin 2025, notre stratégie en oncologie a maintenu une exposition aux entreprises qui sont à l’origine d’environ six médicaments anticancéreux nouvellement homologués sur dix, à l’échelle mondiale, ce qui illustre à la fois l’ampleur du cycle d’innovation actuel et l’intérêt de longue date que porte Candriam aux entreprises qui se démarquent sur le plan clinique.
Par ailleurs, le secteur de la santé affichait récemment une décote importante par rapport à l’ensemble du marché boursier américain, à un niveau qui ne s’est produit qu’à de rares occasions au cours des trois dernières décennies. Historiquement, les périodes de décote similaires ont précédé des performances relatives plus élevés:
Nous pensons qu’investir avec succès dans la santé nécessite une expertise unique et pluridisciplinaire. C’est pourquoi nous réunissons des investisseurs du secteur de la santé et des spécialistes scientifiques, notamment des professionnels titulaires d’un doctorat en biologie, en biotechnologie et en oncologie. Ces connaissances combinées nous permettent d’évaluer tant le profil financier des entreprises que la pertinence clinique de leurs innovations.
L’oncologie de précision constitue un changement de paradigme
Le plus grand changement en oncologie réside dans le passage d’un traitement général à une intervention de précision. Plutôt que de traiter le cancer uniquement en fonction de sa localisation (poumon, sein, côlon), l’innovation en oncologie cible de plus en plus les facteurs pathologiques à l’origine de la maladie. Plusieurs nouvelles tendances sont en train de redéfinir le secteur:
- Diagnostics moléculaires sélectifs: les biopsies liquides visant à mesurer l’ADN tumoral circulant peuvent, dans certains cas, permettre de détecter plus tôt une propagation microscopique du cancer que l’imagerie conventionnelle.
- Thérapies ciblées: les traitements sont de plus en plus conçus en fonction de caractéristiques moléculaires spécifiques présentes dans les tissus cancéreux et détectées grâce à des stratégies sophistiquées basées sur des biomarqueurs.
- Immunothérapie et thérapie cellulaire: la réactivation du système immunitaire du patient devient un outil essentiel dans la lutte contre le cancer.
- Produits radiopharmaceutiques: la radiothérapie ciblée peut ouvrir de nouvelles voies de traitement pour certains cancers.
- Découverte et conception d’essais cliniques assistées par l’IA: les données peuvent aider à identifier des groupes de patients, accélérer la recherche pharmacologique et clinique et améliorer la probabilité de succès clinique.
Ces avancées modifient également l’économie de l’oncologie. Le marché américain de l’oncologie de précision était estimé à environ 40 milliards de dollars en 20256 et devrait connaître une forte croissance au cours de la prochaine décennie. La croissance ne sera pas linéaire. Les échecs des essais cliniques, la pression sur les prix, les niveaux de prise en charge et les décisions réglementaires peuvent créer une forte dispersion entre les gagnants et les perdants. C’est pourquoi la sélectivité est primordiale.
La lutte contre le cancer à un stade précoce constitue le prochain défi à relever
Pendant des décennies, l’innovation en oncologie s’est principalement concentrée sur le traitement du cancer après son diagnostic. L’accent est désormais mis sur une intervention plus précoce. Les progrès du séquençage génomique, de la biopsie liquide et du diagnostic moléculaire permettent de détecter les signes de maladie à des stades de plus en plus précoces, parfois avant même l’apparition des symptômes ou avant que le cancer ne soit visible par imagerie conventionnelle.
Ce changement pourrait bien changer la donne. Une détection plus précoce peut aider les cliniciens à intervenir plus tôt, lorsque les options thérapeutiques sont potentiellement plus nombreuses. Dans le même temps, les nouvelles technologies de diagnostic fournissent des informations précieuses qui peuvent orienter les choix thérapeutiques pour un traitement plus personnalisé et améliorer le suivi des patients au fil du temps.
Par conséquent, les opportunités dans le domaine de l’oncologie s’étendent au-delà des seules thérapies. Les entreprises actives dans les domaines du diagnostic, des technologies de dépistage, des tests de précision et des soins de santé fondés sur les données occupent une place grandissante dans l’écosystème de l’innovation. Pour les investisseurs, cela élargit l’éventail des opportunités et met en évidence le fait que l’avenir de l’oncologie pourrait être façonné non seulement par de meilleurs traitements, mais aussi par la capacité à prévenir, détecter et prendre en charge la maladie plus efficacement.