Conjoncture

La confiance économique s’est nettement améliorée en Suisse dernièrement. En janvier et pour la première fois depuis août 2022, l’indicateur composite «climat conjoncturel suisse» du Seco est repassé dans le vert. Cet indicateur regroupe 40 séries de données nationales présentant de bonnes caractéristiques prédictives. Le moral des ménages, qui s’est encore amélioré en début d’année, en fait partie. Ces derniers se disent de plus en plus confiants quant à leur propre situation financière. Le recul surprenant du taux de chômage en janvier s’inscrit dans un tableau global positif. Les difficultés dans l’industrie restent toutefois de taille. Le regain de tensions dans le conflit douanier avec Washington accroît encore l’incertitude à court terme. Reste à savoir si le grand nombre de bénéficiaires du chômage partiel entraînera de nouvelles suppressions d’emplois en cours l’année.

Jusqu’à nouvel ordre, la reprise sera également freinée par la situation exceptionnelle de l’approvisionnement en électricité. Les travaux de maintenance de la centrale nucléaire de Gösgen nécessitent des importations d’électricité inhabituellement élevées. Cela pèse sur la balance du commerce extérieur et sur la croissance du produit intérieur brut.

Inflation: nouvelles pondérations dans le panier-type

Nette baisse surprise de l’inflation en janvier: en comparaison mensuelle, les prix reculent de 0,1%. L’ajustement des pondérations dans le panier-type de l’indice suisse des prix à la consommation a eu des conséquences inattendues. Les soins stationnaires de longue durée dans les établissements médico-sociaux étant désormais pris en compte dans le calcul de l’indice, le groupe principal santé a augmenté, au détriment des catégories logement et énergie. Désormais, la hausse des loyers a moins de poids que prévu dans le calcul de l’inflation.

Actions

La fête continue – pour le moment

Suisse

• La Suisse a rattrapé son retard en février, Nestlé gagnant plus de 10%.
• La valorisation des actions helvètes reste élevée.

Zone euro

• Le marché européen a découplé de l’américain et poursuit sa tendance haussière en février.
• Comme outre-Atlantique, les résultats trimestriels ont dépassé les attentes. La valorisation s’inscrit dans la partie supérieure de la plage neutre.

Etats-Unis

• Parmi les grands marchés, l’américain est la lanterne rouge de 2026 jusqu’ici. En février, il sous-performe d’au moins 4% tous les autres marchés.
• Vente massive des titres de logiciels après l’annonce que l’IA sait créer elle-même des solutions logicielles. Le thème des dividendes surperforme l’ensemble du marché d’environ 10% jusqu’ici.
• Solides résultats trimestriels: +11% pour les bénéfices +7% pour les ventes.
• Malgré la forte croissance des bénéfices, la valorisation de marché reste élevée.

Marchés émergents

• +15% depuis janvier: les actions des marchés émergents poursuivent leur marche en avant. La forte croissance des bénéfices a porté la performance.
• Les marchés asiatiques et latino-américains ont nettement progressé cette année, alors que l’Inde est à la traîne. Le marché coréen gagne environ 50% depuis janvier.
• Contrairement aux Etats-Unis, les titres liés à l’IA continuent de bien performer.

Royaume-Uni

• Solide mois de février pour le marché britannique, dont la valorisation reste intéressante.