Chaos politique dans la troisième plus grande économie avec des indicateurs économiques qui s'affaiblissent – la situation en Europe s'est définitivement assombrie. Dans ce contexte, nous réduisons notre recommandation pour les actions européennes et nous sommes désormais légèrement sous-pondérés dans l'ensemble en ce qui concerne les actions. 

Malgré la récente formation d'un gouvernement en Italie, l'incertitude en Europe va probablement continuer pour le moment. L'EUR/CHF devrait donc rester sous pression même à court terme. A plus long terme, cependant, nous continuons d'anticiper une appréciation de l'euro. 

L'incertitude accrue en Europe devrait soutenir l'or malgré l'appréciation de l'USD, raison pour laquelle nous recommandons désormais une légère surpondération du métal jaune. Même si le potentiel de hausse est susceptible d'être limité, son rôle de stabilisateur pour un portefeuille en période de turbulence plaide également pour l'augmentation de sa quote-part.