«Oh là là! Oh là là! Je suis en retard!», murmure le lapin blanc au début d’Alice au pays des merveilles. Nerveux, il jette sans cesse un œil à sa montre – presque comme s’il attendait un train en retard dans une gare allemande. Les trains allemands sont depuis longtemps devenus le symbole de ce que des années de sous-investissement peuvent signifier pour la productivité, la confiance du public et la vie économique quotidienne.^[1]

C’est précisément ce qui fait des réseaux ferroviaires un bon exemple des opportunités et des défis de l’Europe. Notre graphique de la semaine montre que le Vieux Continent dispose actuellement d’un plus grand nombre de grands projets d’infrastructure annoncés que l’Amérique du Nord. Les raisons sont évidentes. Une plus grande sécurité d’approvisionnement dans le secteur de l’énergie nécessite des réseaux, des installations de stockage et des capacités de production supplémentaires. La souveraineté numérique nécessite des centres de données et l’alimentation électrique qui va de pair. La politique industrielle dépend de voies de communication, de ports et d’une logistique performants. Et la planification de la défense englobe de plus en plus ces trois domaines.

Pour les investisseurs, y compris hors d’Europe, la question décisive est de savoir si le retard d’investissement, connu de longue date, débouchera désormais effectivement sur des projets finançables. Les premiers projets, tels que les rénovations ferroviaires financées par des fonds publics et très visibles, ne sont donc pas seulement importants en raison de leur impact économique immédiat. «L’histoire des infrastructures en Europe passe de l’intention à la mise en œuvre», déclare Richard Marshall, responsable de la recherche en infrastructures chez DWS. «Ce qui sera déterminant, c’est la rapidité avec laquelle les fonds publics et les réformes en matière de planification permettront de transformer des besoins connus de longue date en projets réalisables et en opportunités d’investissement.»

La mise en œuvre reste la véritable difficulté. Mais au moins, les plans d’investissement nationaux s’accompagnent de plus en plus souvent de réformes. Celles-ci visent à accélérer les procédures d’autorisation et à offrir de meilleures conditions aux capitaux privés. En Allemagne, les fonds publics doivent avant tout être affectés à des domaines clés tels que les réseaux ferroviaires et électriques nationaux. Parallèlement, il s’agit d’orienter davantage les fonds privés vers les infrastructures numériques, les énergies renouvelables et l’efficacité énergétique.

Après les retards et les déceptions du passé, tout le monde aura du mal à y croire. Alice elle-même fait d’abord une chute vertigineuse après avoir suivi le lapin blanc dans son terrier. L’offensive européenne en matière d’infrastructures ne créera pas du jour au lendemain un pays des merveilles économiques. Mais si elle réussit, elle pourrait non seulement apporter une plus grande sécurité d’approvisionnement, une électricité plus propre, de meilleurs réseaux, des centres de données supplémentaires et une plus grande autonomie stratégique, mais aussi rétablir quelque chose de moins tangible, mais non moins important: la confiance des investisseurs dans la capacité de l’Europe à transformer des promesses tardives en opportunités crédibles.

Le volume des projets d'infrastructure annoncés: l'Europe face à l'Amérique du Nord*

¹ Financial Times, 13 juin 2026, «L'Allemagne investit 100 milliards d'euros pour que les trains circulent à l'heure»