Le Japon est à la mode. L’attrait puissant pour la culture nippone et le niveau très bas du yen ont conduit près de 43 millions de touristes à arpenter l’archipel en 2025. Et, hormis du côté des visiteurs chinois, les premiers chiffres pour 2026 ne montrent aucun essoufflement. Mais derrière cet engouement touristique se cache une transformation économique aussi discrète qu’essentielle. Le Japon n’est pas seulement en train de sortir de décennies de faible croissance et de menace déflationniste. Confronté aux enjeux stratégiques de la chute démographique, de la dépendance énergétique et de la course à l’IA, le pays est en train de restructurer en profondeur son modèle économique.

Cela passe d’abord par la nouvelle politique industrielle annoncée par le gouvernement de Sanae Takaichi, structurée autour de 17 secteurs stratégiques, dont l’IA, la défense, les semi-conducteurs, le quantique, les matériaux critiques ou encore la cybersécurité. L’objectif gouvernemental est de créer des feuilles de route d’investissements publics-privés pour chaque secteur, associées à des engagements budgétaires pluriannuels, tout en mettant l’accent sur les synergies intersectorielles. Ce renforcement majeur des investissements stratégiques est à même de résorber le retard pris dans certains secteurs, comme les semi-conducteurs pour lesquels le Japon vise la souveraineté, via son projet Rapidus, soutenu par l’Etat et plusieurs grands groupes nationaux. Mais le Japon va aussi pouvoir renforcer ses atouts. C’est le cas notamment dans le domaine de l’IA physique – robotisation, machines intelligentes – le pays disposant d’un avantage structurel grâce à son expertise de longue date dans l’automatisation.

Cet accent mis sur l’IA physique n’est pas seulement une stratégie industrielle et un levier de productivité. C’est aussi, pour le Japon, un enjeu de société. Face à la chute démographique continue dans l’archipel, l’IA physique devient une solution à l’absence de main d’œuvre plutôt qu’un moyen de la remplacer. Cette nuance réduit considérablement la résistance sociale et devrait donc accélérer l’adoption, notamment dans les secteurs où les pénuries de main d’œuvre sont les plus fortes. Le Japon pourrait ainsi devenir pionnier dans le déploiement à grande échelle de cette technologie.

L’autre axe majeur de transformation du modèle économique japonais repose sur l’énergie. Le Japon importe aujourd’hui 90% de ses besoins énergétiques, ce qui le rend particulièrement vulnérable aux chocs géopolitiques et aux ruptures de production. Pour remédier à ce problème, la stratégie japonaise repose à présent sur trois piliers: diversification des approvisionnements fossiles, redémarrage du nucléaire et développement des renouvelables. Ce dernier enjeu, et plus largement le financement de la transition énergétique, requiert l’émission d’obligations dédiées baptisées «transition bonds», en particulier via le programme gouvernemental GX – Green Transformation. Celui-ci vise à mobilier environ 150'000 milliards de yens (environ 1 000 milliards de dollars) d’investissements publics et privés d’ici 2030.

Du côté des marchés financiers, enfin, le Japon commence à bénéficier de la réforme du Tokyo Stock Exchange engagée en 2023, visant à améliorer l’efficacité capitalistique des entreprises japonaises et leur dialogue avec les actionnaires. Associée à la baisse du yen, cette réforme a permis une forte hausse de la valorisation du marché nippon, qui a nettement surperformé les marchés américains et européens depuis fin 2023¹. Or, l’ensemble des transformations structurelles engagées dans l’archipel pourraient renforcer encore l’attractivité des actifs japonais qui, après avoir longtemps été délaissés, retrouvent aujourd’hui toute leur place dans un portefeuille diversifié.

¹ Indice Topix comparé à l’indice S&P 500 et à l’indice EuroStoxx; performances dividendes réinvestis, en devises locales, au 25.06.2026