L’adoption institutionnelle du Bitcoin redéfinit les portefeuilles multi-actifs

L’année 2024 a marqué un tournant décisif pour le Bitcoin, à commencer par l’autorisation des produits indiciels cotés en bourse (exchange-traded products, ETP) aux États-Unis et l'atteinte par le bitcoin d'un sommet historique de plus de 100'000 dollars en décembre. La capitalisation boursière des cryptomonnaies a dépassé les 3000 milliards de dollars, soit environ 1,5% du portefeuille boursier mondial. Cela a permis à la classe d'actifs crypto de se positionner aux côtés de catégories établies telles que les obligations à haut rendement, les obligations indexées sur l'inflation et les actions à petite capitalisation des marchés émergents.

Les investisseurs institutionnels ont de plus en plus adopté les ETP Bitcoin, avec des entrées nettes dépassant 34 milliards de dollars à l'échelle mondiale en 2024. En outre, de nombreux investisseurs institutionnels ont commencé à admettre que l’absence d’allocation au Bitcoin constituait une décision active de sous-pondération et qu’elle devait être appuyée par une thèse d’investissement solide.

Les tendances qui ont émergé en 2024 devraient s’accélérer et évoluer tout au long de l’année 2025. L’institutionnalisation devrait se renforcer à mesure que le Bitcoin gagne en acceptation auprès des gestionnaires de portefeuilles traditionnels. Une allocation neutre d’environ 1,5% au Bitcoin est appelée à s’imposer comme une norme, tandis que la sous-pondération ou l’exclusion du Bitcoin sera progressivement perçue comme un choix sous-optimal.

Illustration 1: Le Bitcoin dans un portefeuille multi-actifs

Source: Bloomberg, WisdomTree. Du 31 décembre 2013 au 31 janvier 2025. En USD. Sur la base des rendements quotidiens. Le portefeuille mondial 60/40 est composé à 60% du MSCI All Country World et à 40% du Bloomberg Multiverse. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Le Bitcoin en tant qu’actif macroéconomique: deviendra-t-il un actif de réserve?

Le Bitcoin a renforcé son statut d’actif macroéconomique en 2024, son prix réagissant de plus en plus aux fluctuations géopolitiques et macroéconomiques. Face à la persistance de l’inflation et à l’intensification des tensions mondiales, son offre limitée et sa nature décentralisée en ont fait une alternative encore plus convaincante dans le paysage d’investissement global.

Ce statut est encore renforcé par la proposition des États-Unis de reconnaître le bitcoin comme un «actif de réserve stratégique» en réponse à l'augmentation de la dette, aux risques d'inflation et à l'évolution de la politique monétaire. Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a presque atteint 5% en janvier 2025, reflétant les inquiétudes du marché.

Illustration 2: Rendement des bons du Trésor américain à 30 ans

Source: Conseil des Gouverneurs du système de la Réserve fédérale (États-Unis). 28 janvier 2025. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Clarté réglementaire aux États-Unis: un accélérateur de l’innovation

L’élection de Donald Trump, premier président favorable aux cryptomonnaies, soutenu par la domination des Républicains au Sénat et à la Chambre des représentants, laisse présager un tournant décisif pour les actifs numériques. À l’heure où les décideurs politiques adoptent de plus en plus de mesures législatives favorables à l’innovation, l’acceptation de la blockchain s’accélère sur l’ensemble de l’échiquier politique.

Illustration 3: Nombre de sièges favorables aux cryptomonnaies au Sénat et à la Chambre des représentants des États-Unis

Source: Stand With Crypto et Coinbase. Novembre 2024.

Le paysage de l’investissement dans les cryptomonnaies poursuit son évolution. Bien que les ETP sur le Bitcoin et l’Ethereum continuent de dominer, les récents dépôts relatifs aux ETP sur le XRP et le Solana aux États-Unis indiquent un élargissement du marché. En outre, l’amélioration des fonctionnalités de stacking des ETP sur l’Ethereum pourrait attirer à la fois les investisseurs particuliers et institutionnels, ce qui permettrait d’accroître la participation sur le marché américain.

L’année 2025 pourrait marquer une convergence des actifs numériques et de la finance traditionnelle. Les stablecoins, en particulier l'USDT et l'USDC sur Ethereum, deviennent une infrastructure clé, traitant des milliards chaque jour. La tokenisation est également en plein essor, permettant la propriété fractionnée d'actifs tels que l'immobilier et les œuvres d'art, rendant les marchés plus accessibles et plus liquides.

Conclusion: s’engager dans la nouvelle ère

Les cryptomonnaies, les stablecoins et les actifs tokenisés passent du statut d'investissements spéculatifs à celui d'éléments fondamentaux du système financier mondial. Soutenus par une réglementation de plus en plus claire et des avancées technologiques rapides, ils deviennent des composantes essentielles de la finance moderne. 2025 n'est pas seulement une année de transformation, c'est aussi l'occasion de façonner activement l'avenir numérique de la finance.