Le cours du yuan est sous pression face aux principales devises ce matin à la suite de plusieurs statistiques économiques décevantes côté Chine qui viennent alimenter les perspectives d’un nouvel assouplissement de politique monétaire de Pékin. Le PIB du deuxième trimestre a augmenté de 0,8%, soit la moitié du taux moyen des cinq années précédant le COVID (il était de 2,2% au premier trimestre). En juin, la production industrielle a augmenté de 4,4% en glissement annuel (de 0,68% en glissement mensuel), et les ventes au détail, un indicateur de la consommation, ont augmenté de 3,1% en glissement annuel (de 0,23% en glissement mensuel). En d'autres termes, alors que la croissance de la consommation semblait dépasser celle de la production au premier trimestre 2023, elle a de nouveau pris du retard au deuxième trimestre.

Plus important encore, le taux de chômage des 16-24 ans a atteint un nouveau record de 21,3% en juin. Ces décevantes statistiques viennent renforcer l’attention des opérateurs sur la réunion attendue du Politburo à la fin du mois, au cours de laquelle les principaux dirigeants pourraient définir la politique à suivre pour le reste de l'année.

En attendant, les investisseurs s’attendent à un nouvel assouplissement de la politique monétaire de la Banque Populaire de Chine, ce qui vient faire pression sur le yuan ce matin après un net rebond la semaine dernière (suite à une forte faiblesse du dollar plutôt qu’une force du yuan).

Du point de vue de l’analyse technique, la tendance de l’USD/CNH est indiscutablement haussière depuis le début de l’année, et encore plus certaine depuis que le taux de change est repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 200 séances et qu’il a dépassé le pivot à environ 7,0 en mai.

Après quelques semaines de repli de l’USD/CNH, le taux de change rebondit fortement ce matin, ouvrant ainsi la voie à une poursuite de la tendance haussière. L’USD/CNH pourrait poursuivre sa hausse jusqu’à revenir tester son plus haut de l’année dernière à environ 7,35, puis enregistrer des nouveaux records si Pékin n’arrive pas à redonner plus d’inertie à son économie.

Ces perspectives haussières seraient à court terme invalidées en cas de repli sous le plus bas de la semaine dernière à environ 7,12. Dans ce cas, une poursuite du retracement jusqu’au pivot à 7,0 serait à prévoir.