Les marchés actions ont repris leur marche en avant, soutenus par la perspective d’une première baisse de taux d’intérêt aux Etats-Unis après la publication de données macro-économiques qui se sont avérées plus mitigées que prévu.
Dans ce contexte, le taux 10 ans américain s’est détendu à 4,30%, alors que le Bund allemand est resté stable autour de 2,55%. En effet, les données publiées la semaine dernière aux Etats-Unis ont montré que l’indice PCE, mesure privilégiée par la Réserve fédérale américaine (Fed) pour suivre l’inflation, avait décéléré à 2,6% sur un an, après une augmentation de 2,7% en avril. Cette évolution est certes favorable mais le niveau reste toutefois supérieur de près d’un demi-point à l’objectif de 2% fixé par l’institution américaine.
Sur le plan de l’emploi, le marché du travail a montré des signes d’essoufflement. Ainsi, les créations de postes plafonnent depuis quelques semaines comme en attestent les derniers chiffres pour le mois de juin. D’ailleurs, le taux de chômage s’est accru de 0,1 point et atteint désormais 4,1% de la population active. De plus, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont enregistré une légère hausse, signe supplémentaire d’une dégradation du marché du travail américain.Sur le plan de l’activité du secteur des services, le constat est identique et montre, contre toute attente, une contraction pour la deuxième fois en trois mois de l’indice ISM.
Ces données macro-économiques américaines mitigées ont conduit à une hausse de la probabilité d’un premier assouplissement monétaire de la FED dès le mois de septembre (de 65% à 74%) et se sont donc traduites par une détente du marché obligataire américain.
A la suite de ces chiffres, la banque centrale américaine a toutefois déclaré avoir besoin de temps avant de réduire ses taux d’intérêt. Finalement, la perspective d’un assouplissement de la politique monétaire se renforce et soutien les marchés actions.
En Europe, l’activité manufacturière s’est détériorée en juin, la demande ayant reculé malgré les baisses de prix. La production industrielle est notamment revenue à un plus bas de six mois.
L’inflation dans la zone euro a poursuivi son reflux comme prévu par le consensus, et l’indice des prix à la consommation IPCH est ressorti à 2,5% sur un an pour le mois de juin. Une mesure plus étroite de la hausse des prix, qui exclut alimentation, énergie, alcool et tabac, s’est maintenu à 2,9%. Le mouvement de baisse des taux dans la zone euro amorcé par la BCE devrait se poursuivre. Nous restons donc positifs dans une optique de moyen terme sur les actifs à risque.
Dans ce contexte, l’indice S&P500 enregistre un gain de 1,54%, l’indice technologique du Nasdaq augmente de +2,77% et le Stoxx 600 Europe avance de 1,02%.
L'esssentiel en bref
