La hausse des taux d'intérêt a ralenti l'investissement dans l'immobilier commercial et l'activité de prêt. Les récentes turbulences bancaires ont accru l'aversion au risque des prêteurs traditionnels et ont encore resserré les conditions de financement, ce qui s'est traduit par des marges plus élevées et des ratios prêt/valeur (LTV) plus faibles

La réduction de la disponibilité du crédit auprès des prêteurs traditionnels et l'augmentation des marges créent une opportunité attrayante pour les stratégies de dette privée, car les fondamentaux immobiliers sous-jacents restent robustes. À l'avenir, nous nous attendons à ce que les investisseurs institutionnels augmentent leurs allocations de capital à la dette immobilière privée

L'augmentation des taux de référence et des marges de prêt pour les emprunts immobiliers de premier et de second rang offre des rendements ajustés au risque attrayants par rapport aux obligations d'entreprises de bonne qualité et aux investissements en actions immobilières, en particulier du point de vue de la trésorerie

La disponibilité réduite de la dette sur le marché permet une approche plus sélective, car nous voyons des risques plus élevés qu'il y a un an, notamment des risques de défaillance de l'emprunteur et du locataire, et des dépréciations d'actifs. Nous privilégions le résidentiel et la logistique, mais nous sommes plus prudents en ce qui concerne les immeubles de bureaux secondaires, compte tenu de la polarisation de la demande. Nous voyons également des opportunités de prêts pour des stratégies de gestion écologique et de repositionnement dans tous les secteurs, avec des facteurs de durabilité qui réduisent l'inoccupation, augmentent les loyers, soutiennent les valeurs et soutiennent le service de la dette