L’UBP vient de publier sa dernière analyse hebdomadaire des marchés des changes, à l'approche d'une semaine chargée en décisions de banques centrales.

Les principaux enseignements

• Dollar: la Fed devrait maintenir ses taux mercredi. Malgré un recul de 20 points de base des rendements américains, le dollar n'a pas faibli, soutenu par le niveau élevé des taux courts.
• Euro: la monnaie unique reste pénalisée par l'écart de taux entre la France et l'Allemagne, à un niveau extrême d'environ 1,75%. La BCE devrait maintenir son taux directeur à 2,50%, et l'UBP voit peu de place pour un rebond de l'euro.
• Livre sterling: à l'approche du budget d'automne britannique, les risques sont orientés à la baisse face au dollar comme à l'euro.
• Yen: le marché sous-estime selon l'UBP la probabilité d'une hausse de taux de la Banque du Japon en décembre, ce qui pourrait soutenir le yen.
• Dollar canadien: une surprise accommodante de la Banque du Canada paraît plus probable que ne l'anticipe le marché, ce qui pèserait sur la devise.

Côté franc, l'UBP prévoit un USD/CHF à 0,85 d'ici fin 2026 et 0,80 à l'horizon septembre 2027, et un EUR/CHF à 0,94 puis 0,92.