Les récentes corrections du marché reflètent avant tout les prévisions de croissance exceptionnellement élevées qui sont déjà intégrées dans les valorisations. Dans le même temps, les investisseurs s’interrogent de plus en plus sur la viabilité à long terme des investissements massifs dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA) et sur leur capacité à générer des rendements suffisants.

Cependant, le potentiel structurel à long terme de l’IA n’est pas remis en cause. Au contraire, l’attention se porte de plus en plus sur la rapidité avec laquelle ces investissements peuvent générer des rendements et sur la viabilité financière de l’écosystème dans son ensemble. Les marchés ont tendance à corriger les valorisations excessives. La bulle technologique des années 2000 a particulièrement sensibilisé les investisseurs aux risques que l’enthousiasme suscité par les bouleversements technologiques puisse conduire à des attentes irréalistes et à des valorisations surévaluées.

À cela s’ajoutent des facteurs propres au marché et au positionnement des investisseurs. La concentration élevée des investissements dans ce secteur peut renforcer les prises de bénéfices et la réduction des risques, et ainsi déclencher des mouvements de ventes soudains, parfois indifférenciées.

Les rebonds qui suivent ces corrections sont souvent favorisés par un retour à une attention accrue portée aux fondamentaux, par la confirmation des perspectives de croissance des bénéfices et par des valorisations redevenues attractives après les baisses de cours.

Nous continuons d’évaluer positivement les perspectives structurelles à long terme de l’IA. Le marché entre toutefois selon nous dans une phase plus sélective. Concernant la performance des actions individuelles, la capacité à générer durablement des bénéfices et des flux de trésorerie, ainsi qu’une allocation de capital disciplinée, vont prendre de plus en plus d’importance.