Suivi de Sika par Bordier

Frédéric Potelle, Bordier & Cie

1 minute de lecture

Le groupe continue de tabler sur une croissance moyenne de 6-8% p.a. mais relève sa fourchette de marge d’Ebit à 16-18% contre 14-16%.

Sika tient aujourd’hui sa journée investisseurs et vient de publier les objectifs stratégiques 2023 correspondants.

Le groupe continue de tabler sur une croissance moyenne de 6-8% p.a. mais relève sa fourchette de marge d’Ebit à 16-18% contre 14-16% précédemment (raison de la hausse de 2,5% du titre ce matin).

Ceci s’appuie sur l’intégration de Parex, acquisition majeure réalisée en 2018 et le ciblage de nouveaux segments de marchés de croissance, notamment dans l’efficacité énergétique des bâtiments.

Le titre Sika est, au sein de notre portefeuille Core Holdings, une valeur typée croissance et dont le béta est supérieur à 1 (1,14 vs SMI). De ce point de vue, son comportement à court terme est plus sensible aux nouvelles macro-économiques et nous serions prudents en cas de fort retournement ou d’entrée rapide en récession mondiale.

Au-delà, notre Fair Value 2019 ressort à 155 francs après intégration de Parex. La prise en compte d’une marge opérationnelle long terme de 17%, milieu de nouvelle fourchette, relèverait cette Fair Value à 175 francs, vs 148 francs ce matin.

Nous conservons Sika dans notre liste Core Holdings et reviendrons avec une mise à jour du cas d’investissement prochainement.

A lire aussi...