Vendre du dollar et acheter du sucre – Analyse des flux ETP

Nitesh Shah, ETF Securities

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Les entrées de 8,9 millions de dollars dans les ETP du sucre à long terme ont été les plus importantes depuis janvier 2015.

Un montant de 6,7 millions de dollars est investi dans des ETP courts à long terme libellés en USD alors que les investisseurs placent des trades contrarian. Au cours d'une semaine dernière où le rendement du Trésor américain à 10 ans a provisoirement dépassé 3% pour la première fois depuis 2014, ce qui a déchaîné la vigueur du dollar américain, les investisseurs en ETP ont semblé prendre un contre-ordre. Le cours du dollar a augmenté de 1,4% avec une force particulière par rapport à l'euro (1,6%). L'euro s'est le plus déprécié jeudi dernier après la reconnaissance par la BCE que les données économiques ont été faibles dans un passé récent et que les développements économiques devront être surveillés de près au cours du deuxième trimestre. Alors que le président Mario Draghi a offert un équilibre dans les commentaires soulignant que cette faiblesse pourrait être due à des facteurs temporaires et à l'ombre d'une forte poussée de croissance à la fin de 2017, le ton général a été jugé accommodant. Les investisseurs ETP semblent toutefois positionnés sur l'euro pour inverser la dépréciation constatée la semaine dernière.

La chute des prix du sucre attire les chasseurs de bonnes affaires potentiels. Les entrées de 8,9 millions de dollars dans les ETP du sucre à long terme ont été les plus importantes depuis janvier 2015. Les prix du sucre ont chuté de 23% depuis le début de l'année, les marchés mondiaux du sucre étant largement approvisionnés. L'UE ayant levé ses quotas d'exportation de sucre l'année dernière et approvisionné en grande partie les principaux producteurs de sucre de canne brut comme le Brésil et l'Inde, le sucre a été mis sous pression. Cependant, comme nous passons à la saison 2018/19, certains spéculent que plus de canne sera détournée vers la production d'éthanol au Brésil, alors que les prix du pétrole augmenteront (l'éthanol est un carburant alternatif au Brésil, la plupart des voitures pouvant consommer de l'essence ou de l'éthanol). Cela pourrait laisser moins de canne disponible pour le sucre et des prix potentiellement plus élevés.