Les pistes pour stabiliser la zone euro

Bernhard Bartels, Thibault Vasse, Scope Ratings

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Le rétablissement de la responsabilité budgétaire pourrait stabiliser la zone euro: quelques leçons de l'Italie.

Les niveaux d'endettement élevés, les dérapages budgétaires et l'incertitude politique en Italie (BBB+/Stable) ont relancé les discussions sur la stabilité de l'architecture de la zone euro. La taille de l'économie italienne et son interdépendance avec les pays du noyau dur de la zone euro renforcent la pertinence systémique du pays. Dans un rapport, Scope Ratings identifie les principaux canaux du risque de contagion, les implications pour le cadre budgétaire de la zone euro et évalue trois avancées institutionnelles qui pourraient contribuer à stabiliser l'union monétaire. 

L'importance systémique de l'économie italienne pour la zone euro est indéniable, car elle confère au pays un pouvoir de négociation plus important dans les négociations avec les institutions européennes sur les plans de réduction de la dette et les programmes fiscaux que, par exemple, la Grèce ou le Portugal. En 2018, le PIB de l'Italie représentait 15,2% du PIB de la zone euro, sa dette publique et privée s'élevait respectivement à 20,8% et 23,6% du PIB de la zone euro.

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