Les marchés des matières premières ont repris leur trajectoire haussière en juin. Le S&P GSCI a progressé de 4,4% pour le mois et de 13,3% sur un an. L'indice Dow Jones des matières premières (DJCI) a progressé de 3,1% en juin et de 6,9% depuis le début de l'année, reflétant sa plus faible pondération énergétique. Une remontée des prix du pétrole et une remontée impressionnante de l'or ont été les principaux moteurs de la performance des grands indices de matières premières au cours du mois.

Sur les marchés pétroliers, le pessimisme concernant l'état de l'économie mondiale a été tempéré par les craintes concernant une éventuelle perturbation des exportations de pétrole de la région du Golfe et les perspectives d'un nouvel accord de production de l'Opep. Les attaques de pétroliers dans le détroit d'Ormuz et le golfe d'Oman au cours du mois de juin ont miné la sécurité maritime mondiale et aggravé le conflit entre les États-Unis et l'Iran au sujet de leur programme nucléaire. Le S&P GSCI Petroleum a terminé le mois en hausse de 7,2%. Début juillet, un accord a été conclu entre les membres du groupe Opep+ en vue de prolonger de neuf mois les réductions actuelles de la production pétrolière de 1,2 million de barils par jour.

Le S&P GSCI Industrial Metals a renversé sa tendance par rapport aux deux mois précédents, en hausse de 2,0% en juin. Au cours des six premiers mois de l'année, le S&P GSCI Nickel a connu une hausse impressionnante de 19,1%; cette hausse est en grande partie attribuable aux perspectives à long terme de l'utilisation du nickel dans les véhicules électriques et à la baisse des stocks détenus en bourse, et ce, malgré le fait que l'on s'attendait à ce que l'écart bien établi dans l'offre de nickel affiné sur le marché diminue au deuxième semestre de l'année. Le S&P GSCI Iron Oremoved a connu une hausse significative, de 14,9% en juin, en raison d'une nouvelle baisse des stocks portuaires et de nouvelles mesures de relance du gouvernement chinois. Un accord entre Trump et Xi Jinping pour relancer les négociations commerciales après une réunion au sommet du G20 a également contribué à cette bonne performance.

L'autre métal qui a enregistré des gains en pourcentage à deux chiffres est le S&P GSCI Palladium, qui a bondi de 15,7% en juin en raison principalement de la demande des investisseurs et qui est maintenant près d'atteindre un sommet historique. Le S&P GSCI Gold a augmenté de 8,0% pour le mois. L'exaltation associée à la vigueur de l'économie mondiale il y a un an a été remplacée par des turbulences croissantes sur les marchés financiers, une pléthore de points chauds géopolitiques et une série de communiqués économiques qui n'ont pas répondu aux attentes. Il semble que peu de banques centrales souhaitent se retrouver du mauvais côté de la Fed, ce qui donne à penser que des taux d'intérêt plus bas sont à l'horizon. L'or a tendance à bien performer dans ces circonstances.

Le S&P GSCI Agriculture a terminé le mois en hausse de seulement 0,3%, une partie de l'exubérance récente induite par les conditions météorologiques ayant été retirée du marché des céréales le dernier jour du mois, après la publication du rapport Acreage de l'USDA. Le café S&P GSCI a progressé de 2,2% en juin, les prix étant soutenus par la menace d'une vague de froid au Brésil, qui pourrait constituer une menace pour les cultures.

Les montagnes russes se sont poursuivies sur le marché des lean hogs, le S&P GSCI Lean Hogs ayant reculé de 10,0% en juin. Le dernier rapport américain sur les cochons et les porcs indique que les stocks en 2019 seront bien supérieurs à ceux de l'an dernier. En juin 2019, l'inventaire de porcs a augmenté de 4% d'une année à l'autre et le cheptel de porcs reproducteurs a augmenté de 1%. Il s'agit du plus haut inventaire au 1er juin de tous les porcs aux États-Unis depuis le début des estimations il y a plus de 50 ans. Dans le même temps, les exportations de porc des États-Unis vers la Chine ont été peu reluisantes en raison de la persistance des échanges commerciaux entre les deux pays, et malgré les ravages causés à l'industrie intérieure chinoise par la grippe porcine africaine.