En mars 2009, le marché boursier a atteint son plus bas niveau après la crise financière. Depuis lors, les cours des actions ont de nouveau progressé. Il y a eu beaucoup de hauts et de bas, mais la trajectoire globale n'a cessé de croître. Les marchés boursiers à la hausse sont également appelés «marchés haussiers». Le marché haussier actuel a ainsi fêté son dixième anniversaire en 2019. D'un point de vue historique, il s'agit déjà d'un vieux marché haussier.

Cependant, il y a eu une divergence frappante, comme le montre notre «Chart of the Week». Si on compare avec le début de 2008, c'est-à-dire avant la grande crise, les actions américaines ont compensé toutes leurs pertes après une baisse de plus de 50% et ont depuis doublé. Calculées en dollars américains, les actions non américaines se négocient en revanche toujours à un niveau inférieur à celui de janvier 2008. Thomas Bucher, stratège actions chez DWS, explique cet écart par la croissance nettement plus forte des bénéfices des sociétés américaines. Cette situation n'est pas le moins du monde due à l'accent mis très tôt sur la valeur actionnariale de l'autre côté de l'Atlantique. La composition du secteur industriel a également aidé le marché américain: au sein des indices américains, le secteur des services et en particulier les entreprises fortement axées sur la technologie numérique sont plus fortement représentés, par exemple, que dans les indices européens.

Les investisseurs en actions européennes n'ont-ils donc rien gagné depuis plus de dix ans? Bien sûr que non. D'une part, notre «Chart of the Week» est basé sur le dollar américain. Les choses semblent assez différentes du point de vue d'un investisseur européen. Le dollar a progressé de plus de 30% par rapport à l'euro depuis le début de 2008. Calculées en euros, les actions non américaines ont également progressé de 30%. De plus, les dividendes sont exclus de l'analyse. Et en Europe, par exemple, ils ont toujours été plus imposants qu'aux États-Unis. Les sociétés américaines, en revanche, ont tendance à distribuer plus d'argent à leurs actionnaires en rachetant des actions. Cette composante se reflète donc dans le cours des actions plutôt que dans les dividendes.