Un compromis avec des effets secondaires. Le sort concernant les postes clé au sein de l’Union européenne (UE) en est jeté, au terme de plusieurs jours de débats intenses dans les coulisses de Bruxelles. Et comme bien souvent en politique européenne, on est parvenu à un compromis. Ursula von der Leyen devrait assumer la présidence de la Commission européenne, Christine Lagarde, quant à elle, le poste de directrice de la BCE, avec la bénédiction du Parlement européen, respectivement des ministres des finances de l’UE.

Personne ne s’attendait en amont à la nomination de l’actuelle ministre allemande de la défense, ni à celle de l’actuelle directrice française du Fonds monétaire international (FMI). Von der Leyen, une «pro-européenne convaincue», devrait maintenir le cap engagé par Jean-Claude Juncker – contrairement à Christine Lagarde, dont la nominationau poste clé de la BCE aura des effets secondaires, sachant qu’elle devrait maintenir une politique monétaire aussi souple que celle sous Mario Draghi. La BCE disposant de suffisamment d’économistes, les faucons ne redoutent pas le manque d’expérience de la directrice du FMI dans le domaine, ni l’absence présumée de qualifications professionnelles. En revanche, les défenseurs d’une politique monétaire axée sur la stabilité craignent que la Française agira différemment, étant donné qu’elle est une personne hautement politique, qui s’est forgée une réputation de partisane d’une politique monétaire et fiscale extrêmement interventionniste au cours des dernières années. Dès 2014, déjà, elle avait mis en garde contre une inflation durablement basse, fortement soutenu Draghi et son approche «coûte que coûte» et généralement lutté contre des mesures non conventionnelles de politique monétaire. Ces derniers mois, elle a à nouveau souligné l’importance d’une intervention des banques centrales, compte tenu de l’affaiblissement de l’économie mondiale.

Si Lagarde devait effectivement succéder à Draghi en automne, elle serait à même de laisser des marques tout aussi importantes sur les marchés financiers, qui ont eu droit à un avant-goût cette semaine. Le rendement des obligations d’Etat italiennes à 10 ans a baissé d’environ 40 points de base et atteint un niveau record de 1,56% en peu de temps. Même la Grèce ne doit désormais payer plus que 2% pour des échéances aussi longues. Il est d’ores et déjà clair que les Etats d’Europe les plus endettés profitent le plus de cette rocade bruxelloise.

A propos de l’Italie. Bruxelles avait d’autres bonnes nouvelles pour l’Italie cette semaine.En effet, la procédure pénale planant sur le budget déficitaire italien, trop élevé,ne sera pas engagée, sachant que Rome avait décidé, en début de semaine, de corriger le budget en cours de quelques milliards d’euros et de baisser ainsi le déficit à 2,04%. En fait, il s’agit là d’une astuce mathématique élégante, car en arrondissantla baisse, on arrive à 2,0%, ce qui équivaudrait au respect des règles du pacte de stabilité et de croissance européen, du moins en ce qui concerne le budget. Mais la procédure de dé-ficit pourrait revenir à l’ordre du jour dès l’année prochaine. Selon les prévisions de la Commission européenne, l’Italie devrait faire état d’une baisse de son budget de l’ordre de 3,5%. La dette souverainerisquerait ainsi de passer à 135% du PIB. Le jeu du chat et de la souris devrait donc se poursuivre l’année prochaine entre Rome et Bruxelles.

Le taux de chômage dans la zone euro a de nouveau baissé en mai, et se trouve à son niveau le plus bas depuis onze ans avec 7,5%. Entretemps, les annonces de licenciements (en masse) dans l’industrie augmentent. Même notre voisin allemand connaît de grandes difficultés dans cette branche. Le chômage risque atteindre des niveaux record, si l’ambiance négative s’étendait à d’autres secteurs de l’économie.

La reprise US la plus longe de tous les temps. L’économie US affiche définitivement un niveau record. La reprise conjoncturelle dure depuis 121 mois, dépassant ainsi les dix années de la phase d’expansion de 1991 à 2001.

Début de la période de publication des rapports. Les entreprises commenceront à publier les chiffres pour le T2 la semaine prochaine, tout en douceur, avant que ne déferle l’avalanche des chiffres le 15 juillet prochain. Les banques US Citigroup, Bank of America Merrill Lynch et Goldman Sachs feront comme toujours le premier pas.