Pratiquement toutes les catégories de placement se situent en territoire positif (voire nettement positif pour certaines) au premier semestre. Les investisseurs peuvent donc se réjouir d’une très bonne performance. Cela peut sembler surprenant sur fond de ralentissement de l’économie mondiale ainsi que du conflit commercial latent entre la Chine et les USA. La raison principale de l’évolution positive des marchés est due, une fois de plus, aux banques d’émission. Alors qu’on tablait encore sur une normalisation des taux fin 2018, les responsables des banques d’émission ont depuis pris un virage à 180 degrés. La peur d’un tarissement des liquidités a ainsi fait place à l’espoir des nouvelles ouvertures des robinets monétaires. Le second semestre reste toujours sous tension entre un ralentissement global de la croissance et une politique monétaire toujours expansionniste, et devrait être marqué par une hausse de la volatilité.

Après un premier semestre extrêmement réjouissant, la question se pose naturellement de savoir comment les choses vont se poursuivre. Pour nous, il est clair que l’évolution des six premiers mois ne va pas se poursuivre de manière linéaire. Il est également clair que les taux continueront de rester bas jusqu’à nouvel ordre et qu’ils baisseront éventuellement même encore. Face à ce contexte, les investisseurs devraient s’en tenir aux catégories de placement qui bénéficieront particulièrement de cette évolution des taux. Notamment l’or et les fonds immobiliers – nous considérons les deux segments comme étant toujours attractifs. Du côté des actions, nous préférons les secteurs défensifs comme la santé, les biens de consommation et les télécommunications. En outre, l’accent devrait porter sur les actions à forts dividendes. Enfin, les obligations de débiteurs de bonne qualité continuent toujours de faire partie d’un dépôt équilibré. D’une manière générale, une large diversification ainsi qu’une préférence pour des placements à qualité élevée sont appropriés.