BCE: l’accent sur les forward guidance

Johannes Müller, DWS

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La bonne nouvelle de la réunion de ce jour est que la BCE voit l'économie de la zone euro en bonne forme.

Après les décisions prises en juin, il ne fallait pas s’attendre à réunion excitante du Conseil de la BCE aujourd'hui. Dans la déclaration d'ouverture, il y avait beaucoup d'accord verbatim avec le mois précédent sur de longues périodes. Au mieux, l'accent a été mis sur les forward guidance, c'est-à-dire l'engagement de maintenir les taux directeurs inchangés au moins jusqu'à l'été 2019. La bonne nouvelle est que malgré l'incertitude du protectionnisme, la BCE voit l'économie de la zone euro en bonne forme et a confirmé ses prévisions. 

Les rumeurs de marché, selon lesquelles une annonce sur la procédure de réinvestissement des obligations venant à échéance pourrait avoir lieu, ne se sont pas réalisées, comme nous l'avions prévu. Conclusion: La sortie du programme d'achat est prédéterminée, le début d'une normalisation de la politique de taux d'intérêt n'aura pas lieu avant l'été 2019.
 

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