Le S & P 500 a presque repris son record historique de janvier au cours des six dernières semaines. Les bons résultats des entreprises et des données économiques positives ont aidé les investisseurs à oublier le conflit commercial pendant un certain temps. Ensuite, l'escalade de la crise de la livre turque a mis en évidence la rapidité avec laquelle une hausse continue des taux d'intérêt et des droits de douane aux Etats-Unis peut nuire à certaines économies et peser sur le sentiment des marchés mondiaux.

Nous avons récemment constaté que certains risques ont commencé à obscurcir les perspectives plus larges du marché, qui auraient dû être très optimistes autrement. Pour résumer, il s'agit notamment de:

• la montée du protectionnisme commercial, qui peut nuire à la productivité et stimuler l'inflation;
• le resserrement monétaire, en particulier aux Etats-Unis, qui réduit la liquidité du dollar américain; 
• divisions politiques au sein d'importantes institutions, par exemple dans l'Union européenne (UE), à la suite de la formation récente d'un gouvernement populiste en Italie.