Bonds Europe: entre la Fed et Trump, le marché fait le plein

AWP

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Le taux d’emprunt allemand à 10 ans est descendu à -0,497%, après être tombé jusqu’à -0,504%, contre -0,449% jeudi à la clôture.

Les taux d’emprunt français et allemand à dix ans ont encore davantage creusé leur sillon en territoire négatif vendredi, la recherche de sécurité face à la reprise du conflit commercial sino-américain s’ajoutant à l’espoir de mesures plus accommodantes des banques centrales.

Le rendement du «Bund» 10 ans (le taux allemand à échéance dix ans, qui fait référence sur le marché obligataire européen, NDLR) a atteint «un nouveau plus bas historique vendredi matin, à -0,50 %», a commenté auprès de l’AFP René Defossez, stratégiste obligataire chez Natixis.

Il bénéficie, selon lui, d’un «alignement des planètes exceptionnel», notamment «une activité économique en zone euro en berne, même si les ventes au détail de juin publiées ce matin ont été plus robustes que prévu», et «la faiblesse de l’inflation».

«Le regain de tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine» et la «probabilité croissante d’un +no-deal Brexit+ depuis que Boris Johnson est devenu Premier ministre» favorisent également le report des investisseurs vers des valeurs refuges telles que les obligations d’Etat, a complété le spécialiste.

La Chine a rapidement répliqué à Donald Trump, qui a relancé jeudi la guerre commerciale contre Pékin avec une annonce sur l’extension des droits de douane à toutes les importations, en menaçant vendredi de prendre des mesures de représailles contre Washington.

La fin de la trêve entre les deux géants a précipité les marchés actions dans le rouge, des Etats-Unis à l’Asie en passant par l’Europe, et galvanisé à l’inverse les actifs refuges tels que l’or ou les dettes souveraines. Celles-ci avaient déjà enfoncé des planchers à la faveur des politiques très accommodantes annoncées par les banques centrales.

Tous les taux allemands sous zéro

Dans le sillage du Bund, l’ensemble des taux d’emprunt européens à échéance dix ans se sont détendus, signant pour la plupart de nouveaux plus bas, même si le mouvement a été légèrement moins prononcé pour les dettes des pays les plus fragiles de la zone euro.

Le mouvement a également gagné des maturités plus longues puisque le taux allemand à 30 ans a brièvement basculé en territoire négatif pour la première fois de son histoire.

«Donald Trump a donné (...) plus d’arguments aux investisseurs pour se sauver vers la sécurité qu’offre le Bund», a estimé dans une note Elmar Völker, de la banque LBBW. 

A 18H00 (16H00 GMT), le taux d’emprunt allemand à 10 ans est descendu à -0,497%, après être tombé jusqu’à -0,504%, contre -0,449% jeudi à la clôture sur le marché secondaire, où s’échange la dette déjà émise.

Le rendement de même maturité de la France a pour sa part chuté à -0,238%, après avoir atteint jusqu’à -0,244% en séance, contre -0,188% jeudi soir.

Celui de l’Espagne a baissé à 0,246%, contre 0,289%, et celui de l’Italie à 1,541%, contre 1,579%.

Le rendement à 10 ans du Royaume-Uni s’est détendu pour sa part à 0,550%, contre 0,592%. Il est tombé en séance jusqu’à 0,531%, un plus bas depuis la mi-août 2016.

Aux États-Unis, vers 18H00, le taux à dix ans baissait à 1,866%, contre 1,893% jeudi, après être descendu jusqu’à 1,830%, au plus bas depuis novembre 2016. Celui à 30 ans reculait également, à 2,407% contre 2,402%. Il a atteint jusqu’à 2,366%, un minimum depuis octobre 2016. Enfin, le taux américain à deux ans s’établissait à 1,722%, contre 1,734%, après être tombé jusqu’à 1,692%, au plus bas depuis novembre 2017.

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